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渝开发:买入渝开发,分享新机遇

发布时间:2015-12-22    研究机构:国信证券

中新再联手,重庆迎来新机遇

重庆以其承东启西、连接南北的独特区位优势,成为丝绸之路经济带的重要战略支点、长江经济带的西部中心枢纽,同时也是海上丝绸之路的战略腹地。在习总书记对新加坡国事访问期间,中新两国政府联合发表了《中新声明》,提出打造“中新战略性互联互通示范项目”,以重庆作为项目运营中心,将金融服务、航空、交通物流和信息通信技术作为重点合作领域,以“现代互联互通和现代服务经济”为主题,契合“一带一路”、西部大开发和长江经济带发展战略,将形成合作网络,推动西部地区的发展。重庆迎来历史机遇,中新共建,发展有望加速。

背靠重庆,渝开发(000514)有望激发新活力

重庆经济增长势头强劲、房地产市场健康平稳:①2014年经济增速11%居全国首位,近五年年复合增长率15.8%远高于全国水平,进出口贸易增速、工业企业利润增速多项指标名列前茅,产业结构不断完善,显示出良好的经济活力; ②房地产市场健康平稳:2012年以来月均销售套数基本维持在22000套左右,近两年来销售面积增速好于全国水平;平均房价在6400~7000元的区间内震荡,2014年房价收入比仅为7.0,排在第25位,低于35个大中城市房价收入比均值8.7。渝开发作为重庆老牌房企,综合成本优势明显,经营稳健,抗风险能力较强。目前拥有土储总建面约160万平方米,可保证未来3-5年的平稳发展。2015年初公司发布重大资产重组方案,且获得了重庆国资委和公司股东大会的通过,但因所收资产盈利存在问题遭证监会否决。但目前大股东持股比例较高(63.2%),混合所有制改革压力大、动力足,重组预期犹存,有望借助国改,激发新活力,迎接历史机遇,实现跨越式发展。

首次覆盖,给予“买入”评级

中新再联手,政策扶持不断、历史机遇连连,重庆有望继续保持强劲增长的势头、实现跨越式发展。作为重庆老牌国企的渝开发,有望借“国改”之风,实现“腾笼换鸟”,激发新活力,全面抓住城市崛起的良机,提升价值。预计15-17年EPS0.06/0.23/0.27元,首次覆盖,给予”买入“评级。

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