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住宅周报第279期:签约回暖,一线城市表现最为突出

发布时间:2014-11-03    研究机构:国泰君安证券

摘要:

一手房销量单周环比:本周整体环比升14%,其中一线城市升34%,二线升4%,三线升19%。

一手房销量单周与2013 年全年周均比:整体升33%,其中一线升59%,二线升23%,三线升29%。

一手房销量单周同比:整体同比降2%,其中一线升23%,二线降13%,三线降2%。

一手房销量2014 年累计同比:整体累计同比降15%,其中一线城市降23%,二线降15%,三线降5%。

10 月一手房销量:整体环升7%,其中一线升31%,二线升8%,三线降20%;整体同降3%,其中一线升0.1%,二线降4%,三线降4%。

一手房价格:整体成交均价环升2%,一二三线城市升3%、升2%、升1%。整体成交均价同比持平,一二三线降1%、升6%、降8%。

二手房销量:本周环比升9%,同比降4%。

库存水平:13 典型城市一手房平均可售面积环比降1%,同比升33%,较2010 年4 月低点上升145%,较2012 年1 月高点上升28%。

去化时间:13 个城市新房去化时间16 个月。

板块估值安全边际:2014 年PE 主流公司8.5 倍,RNAV 折28%。一线6 倍,RNAV 折33%;二线9 倍,RNAV 折33%;三线12 倍,RNAV折1%;地产+X 7 倍,RNAV 折30%;商业PE10 倍,RNAV 折39%。

板块表现:上周板块整体涨5.55%,跑赢上证0.43pc。东湖高新、海泰发展、格力地产、陆家嘴、渝开发(000514)、南京高科等涨幅居前。

签约回暖,一线表现最为突出。1)本周多城市签约创年内新高,包括北京、深圳、杭州、南京、苏州、无锡等。930 政策托底之下,市场情绪有所回暖。2)向前看,开发商四季度普遍货值较多,银行按揭额度预计也仍充足,销量逐步改善可期。

国务院常务会议、沪港通、海西板块为近期重点。1)国务院常务会议要求稳定住房消费,预计政策面继续向好。2)沪港通为板块短期催化因素;万科A/H 仍有近20%的折价。3)据新浪报道,习近平主席近期赴福建考察,首先到平潭;预计有助推动海西板块行情继续。

维持行业增持评级,后续销量反弹有助推动板块行情继续。继续推荐:1)铁腕治国:京津冀一体化,推荐华业地产、华夏幸福、荣盛发展;2)铁汉柔情:海西区域,推荐“掌上明珠”—平潭发展;3)铁树开花:万科A、保利地产、招商地产、华侨城A(新加入组合)。

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